Владимир ДавыденкоИгорь Файнманэксперт,Анна Кокореваэксперт 24 октября 2025, 10:00
Успех в инвестициях определяется не только удачным входом в актив, но и своевременным выходом. В то время как начинающие инвесторы часто действуют импульсивно — продают в панике при падении рынка или держатся за активы из-за жадности, — опытные следуют чёткому плану. Рассмотрим, как выстроить стратегию выхода, которая сохранит ваш капитал.
© triloks/iStock.com
Почему выход не менее важен, чем вход
Решение о продаже актива должно быть не реакцией на рыночный шум, а логическим завершением вашей инвестиционной стратегии. Каждое вложение должно иметь цель: на какой срок вы инвестируете и при каком результате готовы зафиксировать прибыль или убыток, отмечает эксперт по фондовому рынку БКС Мир инвестиций Анна Кокорева.
При входе в сделку нужно установить лимит по потерям, так называемый стоп-лосс, советует эксперт. Чтобы сделать это, нужно определиться, сколько инвестор готов потерять на данном активе.
Стоп-лосс — это приказ брокеру автоматически продать актив при достижении им определённой цены. Его главная цель — ограничить убытки инвестора в случае неблагоприятного движения рынка, не допуская дальнейшего падения стоимости актива в портфеле.
План выхода — не формальность, а обязательная часть осознанного инвестирования, считает независимый инвестиционный советник Игорь Файнман. В его отсутствие даже лучший актив превращается в потенциальную проблему.
Если речь идёт про осознанные инвестиции, то отсутствие стратегии выхода даже лучший актив превращает в потенциальную проблему, а тебя самого — в заложника ситуации. Мой личный план выхода включает целевой уровень прибыли и порог убытка, время нахождения в активе, условия, при которых придётся пересмотреть план, а также сценарий на случай форс-мажора.
Игорь Файнманинвестиционный советник, квалифицированный инвестор и управляющий активами
Можно выделить три ключевые причины для выхода из инвестиций:
- Достигнута целевая доходность.
- Изменились фундаментальные показатели компании.
- Произошла корректировка ваших финансовых целей.
Отсутствие этих ориентиров делает инвестора уязвимым. Когда актив растёт, у многих включается жадность — хочется подождать ещё чуть-чуть. В итоге цена может развернуться, и сделку придётся закрыть с меньшей прибылью.
Бывает и наоборот: инвестор боится упустить прибыль и закрывает сделку раньше, чем стоило бы. Но хуже всего, когда инвестор не может признать свою ошибку и не может закрыть убыточную сделку, надеясь, что ситуация изменится в лучшую сторону и он отыграется. Если бумага достигла установленного вами лимита по просадке, сделку нужно закрывать, чтобы не потерять всё.
Анна Кокореваэксперт по фондовому рынку БКС Мир инвестиций
Выход — это не проявление слабости, а элемент стратегии. Он позволяет перевести прибыль из цифр на экране в реальные деньги, зафиксировать результат и освободить средства для новых возможностей.
Пример. Представим, что вы инвестировали в акции крупного продавца электроники с горизонтом 5 лет, но компания не выполняет планы по выручке уже три квартала подряд. Это веская причина для закрытия позиции, так как изменились фундаментальные показатели бизнеса.
Три стратегии выхода из инвестиций
Зафиксировать нормы прибыли и убытка
Самый дисциплинированный подход — заранее задать цену, при которой вы продаёте актив с прибылью, и цену, которой вы готовы ограничить убыток. Например, можно установить стоп-лосс на 15–20% ниже цены покупки и тейк-профит на 25–30% выше. Это избавит от эмоций и поможет действовать по плану, особенно если вы торгуете краткосрочно.
Тейк-профит — это заявка на автоматическую продажу актива при достижении заранее установленной целевой цены. Его задача — зафиксировать запланированную прибыль до возможного разворота рынка.
Поэтапный выход
Если объём сделки большой, не стоит закрывать позицию целиком. Чтобы продать весь объём по хорошей цене, необходимо выходить плавно, частями, советует Анна Кокорева. Например, при росте актива на 20% продайте 30% позиции, при росте на 40% — еще 30%.
Такой подход снижает риск продать актив на невыгодном движении рынка, позволяет зафиксировать прибыль постепенно и участвовать в дальнейшем росте актива до полного закрытия позиции.
Ребалансировка портфеля
Для долгосрочных инвестиций важна не моментальная фиксация прибыли, а поддержание баланса рисков. Ребалансировку портфеля нужно проводить хотя бы раз в месяц, считает Анна Кокорева. Если актив не приносит желаемой прибыли или уже отработал прогноз, его стоит заменить.
Пример. Допустим, что у вас есть долгосрочный портфель, 10% в котором отведено золоту. Через месяц цена драгметалла резко выросла, и он занял 23% от объёма ваших инвестиций. Это значит, что пора продать излишки, чтобы вернуться к исходному показателю в 10%.
Описанные выше методы можно комбинировать. Например, инвестор может задать стоп-лосс на случай непредвиденного падения, а при росте цены продавать часть позиции поэтапно, оставляя потенциал для дальнейшего роста.
Как отметил Игорь Файнман, любая стратегия выхода — это не универсальная формула, а отражение личной философии управления капиталом. Корректировать стратегию выхода при долгосрочных инвестициях нужно максимум дважды в год, убеждён эксперт.
Выход — это не про то, чтобы всё «слить» и забыть, это способ остаться хозяином ситуации, распределить риски, сохранить результат и начать всё заново, но уже с новым опытом и спокойной головой. Не ждите идеального момента — идеальное, как правило, случается только в учебниках.
Игорь Файнманинвестиционный советник, квалифицированный инвестор и управляющий активами
Особенности разных активов, которые нужно учитывать
Акции
Следите за финансовыми показателями эмитента. Если компания перестаёт расти, наращивает долги или теряет долю рынка, это сигнал сократить позицию. Продажа в такой момент позволяет избежать глубоких просадок.
Облигации
Здесь важно не только дождаться погашения, но и оценивать рейтинг эмитента, новости о задержках купонов, изменении собственников. При ухудшении финансового положения компании лучше продать бумагу заранее, пока цена не упала.
Инвестиции в недвижимость
Если доходность после вычета налогов и расходов на обслуживание падает ниже 4–5% годовых, а рынок аренды стагнирует, имеет смысл рассмотреть продажу объекта и перераспределение капитала в более ликвидные инструменты.
Срочный рынок
На срочном рынке, где торгуются фьючерсы и опционы, план выхода нужно выстраивать в зависимости от сроков экспирации, напоминает Анна Кокорева. В таких инструментах затягивать с решением особенно опасно — после экспирации бумаги позицию можно потерять или попасть под обязательства по поставке актива.
Как выйти с налоговой выгодой
Продажа активов сопровождается удержанием налогов, но их можно оптимизировать. Если вы владеете ценными бумагами более трёх лет, воспользуйтесь инвестиционным вычетом на долгосрочное владение — он позволяет полностью освободить прибыль от налога на доходы физлиц (НДФЛ). Это право распространяется только на владельцев брокерских счетов — получить такой вычет на индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) нельзя, однако на них распространяются другие льготы.
Налоговый вычет по ИИС: как и когда можно получить
Если инвестиции принесли убыток, его можно зачесть при расчёте налога на другие доходы — например, при продаже акций, по которым была прибыль. Это снижает общие потери и делает выход из инвестиций менее болезненным.
Пример. Если инвестор продал акции с прибылью 150 тысяч рублей и одновременно зафиксировал убыток по другим бумагам на 80 тысяч, налог ему придётся заплатить только с разницы в 70 тысяч рублей. А при владении активом свыше трёх лет можно воспользоваться вычетом на долгосрочное владение — до 3 миллионов рублей в год.
Типичные ошибки и как их избежать
Самые частые промахи инвесторов — психологические. Люди принимают решения под влиянием страха, жадности или сожаления и теряют больше, чем если бы просто следовали заранее прописанному плану.
К типичным ошибкам относятся:
- Страх потерь. Когда рынок проваливается, многие инвесторы вместо рациональной оценки ситуации пытаются как можно скорее продать активы. За этим стоит инстинктивное желание спасти хоть что-то, но оно редко ведёт к хорошему результату. И наоборот: на дне рынка часто находятся лучшие точки входа.
- Стадный инстинкт. Когда другие массово начинают продавать, велик соблазн поддаться давлению и выйти вместе со всеми, даже без анализа перспектив своих активов. Но толпа редко бывает права, отмечает Игорь Файнман, и история финансовых кризисов доказывает это раз за разом.
- Надежда на восстановление. Актив падает в цене, но инвестор тянет с продажей, надеясь на возврат стоимости к пику. Преодолеть ошибку можно установкой жёстких стоп-лоссов.
- Эффект якорения. Инвестор ждёт, когда акция вернётся к цене покупки, вместо того чтобы оценить её текущие перспективы. В итоге может получиться так, что актив уже никогда не достигнет стоимости, по которой был куплен, или восстановится очень нескоро. Решение: регулярно переоценивайте активы без привязки к цене входа.
- Переоценка своей интуиции. В эту ловушку часто попадают опытные инвесторы, которые решают, что могут чувствовать рынок, и выходят из активов по субъективным сигналам, игнорируя объективную статистику и стратегию.
- Преждевременная фиксация прибыли. Когда перспективный актив начинает расти, многие инвесторы продают его в самом начале восходящего тренда, получая лишь небольшую часть от возможной прибыли. Чтобы избежать этого, в кратко- и среднесрочной торговле можно, например, использовать трейлинг-стоп.
Трейлинг-стоп — это динамичный стоп-приказ (стоп-лосс), который автоматически следует за растущей ценой актива. Он позволяет инвестору фиксировать прибыль при сохранении восходящего тренда, но автоматически закрывает позицию при развороте рынка, защищая от существенных откатов.
Чек-лист для принятия решения
Прежде чем решить, стоит ли продавать актив, ответьте на вопросы:
- Почему я покупал этот актив и изменилась ли эта причина?
- Соответствует ли текущая доходность моим целям?
- Есть ли более перспективные направления для инвестиций?
- Как продажа повлияет на диверсификацию портфеля?
Ответы на эти вопросы помогут понять, основано ли ваше решение на стратегии или на эмоциях. Помните: системный выход из инвестиций приносит больше результатов, чем попытки угадать идеальный момент. Разработайте свою стратегию заранее — это поможет принимать взвешенные и прибыльные решения.
Главное
Выход из инвестиций не должен быть обусловлен эмоциональной реакцией на движения рынка. Закрытие позиции — точно такая же часть инвестиционной стратегии, как и вход в неё. Это позволяет защитить капитал, зафиксировать прибыль и осознанно управлять рисками.
Есть три основные стратегии выхода: установка строгих лимитов на прибыль и убыток, постепенная продажа актива или регулярная ребалансировка портфеля с ликвидацией излишков. Важно выбрать подход, который соответствует вашему горизонту инвестирования и психологии.
Чёткий план выхода, дисциплина и понимание собственных целей превращают инвестирование из игры в продуманную систему, где прибыль становится следствием стратегии, а не удачи.
Какие налоги платит инвестор
Видео по теме от RUTUBE