Что такое ребалансировка портфеля в инвестициях

Владимир Давыденко21 ноября 2025, 14:00

Самое важное для долгосрочного инвестора — сформировать инвестиционную стратегию, которая поможет определить доли разных активов в портфеле и принимать более взвешенные решения об их покупке и продаже. Чтобы не отклоняться от принятой стратегии, инвестор должен регулярно проводить ребалансировку своего портфеля. Разбираемся, что это такое, для чего она нужна и когда её делать.

Что такое ребалансировка

Ребалансировка инвестиционного портфеля — это процесс корректировки состава активов в нём с целью вернуть их распределение к изначально запланированному уровню.

Например, вы решили, что ваш портфель должен состоять на 60% из акций и на 40% из облигаций, но из-за роста рынка акции теперь занимают 70%. Вы проводите ребалансировку, во время которой продаёте часть акций и покупаете облигации, чтобы восстановить баланс, предусмотренный инвестиционной стратегией.

Для чего нужна ребалансировка

Рассмотрим на примере, как ребалансировка влияет на доходность и риск портфелей. Для проведения теста воспользуемся сервисом Portfolio Visualizer, который позволяет создавать модельные портфели и показывает детальную аналитику по ним. Возьмём портфель на 10 тысяч долларов, состоящий из 50% американских акций и 50% американских облигаций, и посмотрим, какую доходность он принёс бы в период с 2015 по 2025 год с ежегодной ребалансировкой.

Как мы видим на графике, за 10 лет стоимость нашего портфеля выросла бы до 21 879 долларов.

Среднегодовая доходность, по данным сервиса, в этом случае была бы на уровне 7,49%. Максимальная просадка за всё время наблюдения составила бы 19,8%, а в худший год мы бы потеряли 16,43%.

Теперь посмотрим на такой же портфель, но без ребалансировки. Его стоимость выросла бы до 24 771 доллара, а среднегодовая доходность составила бы 8,73%.

Максимальная просадка за всё время наблюдения составила бы 21,63%, а в худший год мы бы потеряли 17,56%. В этом случае за 10 лет доля акций выросла бы до 75%, а доля облигаций сократилась бы до 25%.

Получается, что без ребалансировки доходность портфеля будет выше за счёт роста доли акций, но при этом возрастает и риск. Так, стандартное отклонение портфеля с ребалансировкой составило бы 8,89%, а без ребалансировки — 10,31%.

Для справки: стандартное отклонение — это статистический показатель, который измеряет, насколько реальная стоимость актива или целого портфеля в разные моменты времени отклонялась от его средней стоимости. Чем выше стандартное отклонение, тем больше колебания доходности и, следовательно, выше риск.

Общие данные по двум модельным портфелям:

Таким образом, ребалансировка проводится не для увеличения доходности портфеля, а для снижения связанного с инвестициями риска. Если бы инвестор изначально хотел получить максимальную доходность с высоким риском, он бы сразу купил 75% акций и 25% облигаций. Но если для инвестора важнее защитить свой капитал от существенных просадок, он выбирает более консервативную стратегию. Ребалансировка в таком случае помогает соблюдать приемлемый уровень риска.

В каких случаях проводят ребалансировку

Можно выделить несколько вариантов, когда актуально проводить ребалансировку портфеля:

Периодически по графику. Например, можно поставить цель ребалансировать портфель раз в квартал, полугодие или год. Это простой подход, не зависящий от рынка.
По пороговому отклонению. В этом случае ребалансировку проводят, когда распределение активов отклоняется от цели на определённый процент. Например, если вы решили держать в портфеле 60% акций и их доля вырастает на 10% выше этого значения, значит, пришло время скорректировать свой портфель.
По триггеру. Ребалансировку портфеля можно проводить после наступления определённых событий. Например, после крупных движений рынка (кризис, бум), смены экономической ситуации или личных обстоятельств (изменение дохода, выход на пенсию, рождение ребёнка).
При пополнении / выводе средств. Когда вы вносите дополнительные деньги на свой брокерский счёт или, наоборот, выводите средства, соотношение активов в портфеле меняется. В этом случае нужно делать ребалансировку, чтобы сохранить исходные пропорции.

Плюсы ребалансировки

Возможность следовать своей инвестиционной стратегии. Ребалансировка позволяет не отклоняться от выбранного курса в инвестициях и принимать более взвешенные решения при покупке или продаже активов.

Сохранение целевого уровня риска. Ребалансировка не даёт рисковым инструментам в портфеле превысить установленный порог и тем самым сохраняет приемлемый для инвестора уровень риска.

Возможность повысить доходность. Если вы продаёте активы, которые уже выросли в цене, и докупаете те, которые всё ещё имеют потенциал роста, то такой подход может увеличить доходность вашего портфеля. Но это работает не всегда — здесь всё зависит от рыночной конъюнктуры.

Минусы ребалансировки

Расходы на комиссию брокера. При каждой сделке брокер взимает с вас небольшую комиссию. Чем больше сделок, тем выше затраты на комиссионные сборы. В конечном счёте это может снизить ваш общий доход.

Временные затраты. Каждая ребалансировка требует времени: вы должны проанализировать портфель, рынок и каждый актив. Чем чаще вы проводите корректировку портфеля, тем больше времени вам понадобится на эти операции.

Траты на налоги. Ребалансировка требует частых продаж активов. Если при этом вы получаете прибыль, у вас может возникнуть необходимость уплаты налога. В 2025 году в России ставка НДФЛ для инвестиционных активов составляет 13 или 15% в зависимости от размера дохода. Вы освобождаетесь от уплаты налога, если инвестируете на ИИС и применяете вычет типа Б или если держите бумаги более трёх лет.

Главное

Ребалансировка инвестиционного портфеля — это процесс корректировки состава активов в портфеле, чтобы вернуть их распределение к изначально запланированному или целевому уровню. Чаще всего ребалансировка применяется для снижения уровня риска в инвестиционном портфеле.

Ребалансировку можно проводить по графику, по триггеру, по пороговому отклонению или при пополнении / выводе средств. Её плюсами являются контроль над уровнем риска, коррекция отклонений от выбранной инвестиционной стратегии и возможность в некоторых случаях повысить доход. К минусам ребалансировки относятся временные затраты, а также расходы на брокерские комиссии и налоги.

Диверсификация портфеля: как обезопасить свои инвестиции

Видео по теме от RUTUBE

Источник